Le rallye de 5 % du Bitcoin de vendredi, heure par heure : un squeeze à l'ouverture américaine, et ce qui a suivi

Ce qui a bougé, et quand

Le Bitcoin a clôturé l'heure de 20h00 UTC jeudi à 76 499 $ sur Coinbase et a progressé pendant la nuit, atteignant 77 978 $ à la fin de l'heure de 12h00 UTC le vendredi 18 septembre. Ensuite, l'heure de 13h00 a ouvert à 77 978 $ et clôturé à 80 025 $, avec un plus haut à 80 448 $. L'heure suivante a clôturé à 80 909 $. Le plus haut de vendredi était de 81 388 $ à 19h00, et l'heure de 23h00 a clôturé à 80 875 $, en hausse de 5,7 % par rapport à la clôture de 20h00 jeudi. ¹

La session des actions au comptant américaines ouvre à 13h30 UTC. L'heure qui incluait l'ouverture a généré 2 047 $ des 4 376 $ gagnés entre la clôture de 20h00 jeudi et celle de 23h00 vendredi, soit près de la moitié d'un mouvement de 27 heures en une seule heure. ¹

Le mouvement était généralisé. À 18h25 UTC, le flux de prix de Spectre montrait le Bitcoin en hausse de 5,4 % sur 24 heures, Ethereum en hausse de 5,9 %, Solana de 10,8 %, XRP de 7,1 % et Uniswap de 15,0 %. La capitalisation totale du marché crypto s'élevait à 2,78 billions de dollars, avec une dominance du Bitcoin à 58,5 %. ¹

L'heure décisive fut un squeeze

Spectre enregistre chaque événement de liquidation qu'il collecte avec le côté qui a été forcé de sortir. Sur BTC, ETH et SOL, l'heure de 13h00 UTC a liquidé 66,6 millions de dollars de positions courtes contre 2,8 millions de dollars de positions longues. L'heure de 14h00 a ajouté 19,7 millions de dollars de shorts contre 2,3 millions de dollars de longs, et l'heure de 19h00, lorsque le Bitcoin a marqué son plus haut, 20,6 millions de dollars supplémentaires contre 1,9 million de dollars. Sur l'ensemble de la journée de vendredi, pour tous les actifs suivis par Spectre, 344 millions de dollars de shorts ont été liquidés contre 93 millions de dollars de longs. Mercredi, jour de la décision de la Fed, le bilan était de 112 millions de dollars contre 122 millions de dollars ; jeudi, de 115 millions de dollars contre 66 millions de dollars. ¹

Un short squeeze est un achat forcé : les traders qui avaient parié sur une baisse des prix sont clôturés par leurs plateformes d'échange, et chaque clôture est un achat au marché. C'est le mécanisme que montre l'heure de 13h00. Ce qu'elle ne montre pas, c'est que les shorts étaient surpeuplés au sens du financement. Le taux de financement pondéré de Spectre pour le Bitcoin était de 0,0067 % par huit heures jeudi soir et de 0,0043 % à 13h01 UTC vendredi, tous deux inférieurs au taux neutre de 0,01 %. Les shorts étaient positionnés, mais ils ne payaient pas de prime pour rester courts. ¹

L'intérêt ouvert raconte la seconde moitié de l'histoire. L'intérêt ouvert composite du Bitcoin sur 15 plateformes était de 25,6 milliards de dollars à 20h00 UTC jeudi et de 28,4 milliards de dollars à 20h00 UTC vendredi, en hausse de 10,8 %. Un pur squeeze réduit l'intérêt ouvert, car les shorts clôturés sont des positions qui quittent le marché. La hausse de l'intérêt ouvert tout au long de l'après-midi signifie que de nouvelles positions ont été ouvertes derrière le mouvement, dans les deux sens. Il est impossible de déduire du total si les nouvelles positions étaient principalement des longs qui suivaient le mouvement ou des shorts qui rentraient à nouveau. ¹

Une mesure de qui penchait de quel côté est le positionnement des comptes de Binance, qui compte les comptes plutôt que la taille des positions. La part des comptes globaux de Binance positionnés à l'achat (long) sur le BTC est passée de 59,0 % jeudi soir à 48,4 % samedi matin, et parmi les comptes des meilleurs traders, elle est passée de 60,1 % à 51,8 %. Sur l'ETH, la part globale des longs est passée de 74,3 % à 68,6 %. Une baisse de la part des longs pendant un rallye est cohérente avec des comptes vendant dans la force ou ajoutant des shorts à mesure que le prix augmentait. Il s'agit d'une arithmétique de comptes, et non d'une mesure en dollars. ¹

Ce qui faisait l'actualité au même moment

La Réserve fédérale a relevé sa fourchette cible d'un quart de point à 3,75–4,00 % le mercredi 16 septembre, dans une décision unanime. Le rapport de Spectre ce jour-là a enregistré la déclaration, la trajectoire des taux projetée à la hausse, et un rebond précoce d'Ethereum qui avait déjà rendu une partie de son mouvement. Les actions américaines ont glissé le jour de la décision, le S&P 500 perdant 0,45 % et le VIX grimpant à 17,71 à la clôture de mercredi. Jeudi, elles se sont redressées : le S&P 500 a clôturé en hausse de 1,14 % et le Nasdaq 100 de 1,73 %, tandis que le VIX a chuté de 12,8 % à 15,44. La crypto a été à la traîne de ce rebond de jeudi et a rattrapé son retard vendredi. ^{2, 3, 1}

Les reportages spécifiques à la crypto de vendredi se sont concentrés autour de la même heure que le mouvement. Le rapport de The Block selon lequel la CFTC avait déposé une réglementation sur les actifs crypto auprès de la Maison Blanche a été publié à 13h33 UTC, trois minutes après l'ouverture américaine. CoinDesk (15h16), Cointelegraph (16h04) et Decrypt (16h08) ont suivi avec la même histoire : l'agence a soumis une pré-règle sur les marchés des actifs crypto pour examen par la Maison Blanche, allant de l'avant après l'échec du Sénat à faire avancer le CLARITY Act. Plus tôt, à 12h34 UTC, la note matinale de Decrypt rapportait que la SEC avait approuvé une exemption d'innovation pour les actions tokenisées. ^{1, 4, 5, 6, 7, 8}

Les médias qui ont couvert le prix lui-même l'ont décrit de trois manières. Decrypt, à 15h22, l'a qualifié de nouveau short squeeze. Cointelegraph, à 15h35, a lié le mouvement à la hausse des rendements obligataires américains en raison des inquiétudes sur l'offre de pétrole ; sur le flux de Spectre, le rendement à 10 ans a atteint 5,00 % et le brut WTI a chuté de 6,4 % à 95,35 $ à la clôture de vendredi. À 17h55, Cointelegraph rapportait que les actions liées à la crypto rebondissaient après la liquidation du CLARITY Act, alors que les régulateurs allaient de l'avant. Chacune de ces lectures est rapportée, et non une cause vérifiée. ^{9, 10, 11, 1}

La déclaration honnête est que le squeeze, l'ouverture américaine et le premier rapport de la CFTC ont tous eu lieu dans la même heure, et les données ne peuvent pas les séparer. Les liquidations de shorts étaient déjà élevées à 03h00 UTC (17,3 millions de dollars contre 3,4 millions de dollars), bien avant les gros titres de vendredi, ce qui suggère que le positionnement était fragile au départ et que l'ouverture a fourni le volume pour le briser. ¹

Les flux et le sentiment ont suivi

Les flux d'ETF spot enregistrés pour la session du 18 septembre ont été positifs des deux côtés : 433 millions de dollars nets dans les fonds Bitcoin, menés par le FBTC de Fidelity avec 311 millions de dollars et l'IBIT de BlackRock avec 108 millions de dollars, et 144 millions de dollars dans les fonds Ethereum, menés par l'ETHA de BlackRock avec 114 millions de dollars. Les ETF spot Bitcoin détenaient 102,5 milliards de dollars à l'heure d'enregistrement de la session. Il s'agit des créations de la session ; elles n'identifient pas qui a acheté le spot à 13h30 UTC. ¹

L'indice fear and greed est passé de 63 au début de vendredi à 67 à la mi-journée, 73 à 18h00 UTC et 74 à 23h00, tous dans la zone de cupidité (greed). Le classificateur de régime déterministe de Spectre, qui lit les rendements du Bitcoin sur 30 et 90 jours, le sentiment, les flux d'ETF et la dominance, a identifié le marché comme un régime haussier (bull) depuis avant le début de la semaine, avec un Bitcoin en hausse de 19,7 % sur 30 jours et de 21,4 % sur 90 jours lors de l'exécution de vendredi à 14h34 UTC. ¹

Ce que cela établit et n'établit pas

Cela établit que le mouvement de vendredi s'est concentré en une heure, qu'il s'agissait d'un short squeeze au sens mesuré, qu'un nouveau positionnement a suivi plutôt que le seul départ d'un ancien positionnement, et que les flux et le sentiment sont devenus plus positifs ce jour-là. Cela n'établit pas que le dépôt de la CFTC, la décision de la Fed deux jours plus tôt ou le marché obligataire ont causé le mouvement, et je n'écrirais pas une phrase qui prétendrait le contraire.

Ce que je surveillerais, c'est la même structure à l'envers. L'intérêt ouvert à 28,4 milliards de dollars est plus élevé qu'à n'importe quel moment de la journée précédente. La lecture du graphique journalier de Spectre à 18h10 UTC a placé la résistance la plus proche à 81 163 $, la résistance hebdomadaire à 81 583 $ et le support journalier à 79 550 $ ; la structure journalière se lit toujours comme une séquence de sommets et de creux plus bas, donc vendredi a été une journée forte à l'intérieur d'une tendance baissière journalière plutôt qu'un changement de tendance prouvé. La Liquidation Heatmap de Spectre samedi matin a modélisé environ 210 millions de dollars de liquidations de shorts reposant autour de 82 800 $ et 349 millions de dollars autour de 85 200 $, et environ 328 millions de dollars de liquidations de longs autour de 77 100 $. Ce sont des niveaux où un flux forcé s'enflammerait si le prix les atteignait, et non des prévisions qu'il le fera. ¹

Le Bitcoin a parcouru 35 % du chemin entre son plus bas sur 52 semaines de 57 800 $ et son plus haut sur 52 semaines de 124 774 $. La prochaine décision programmée de la Réserve fédérale aura lieu lors de la réunion des 27 et 28 octobre. D'ici là, le calendrier comporte des discours plutôt que des décisions, ce qui est le point de départ du prochain article. ^{1, 12}

Sources

Vous constatez une anomalie ? Envoyez l'URL de l'article et les preuves à spectre@spectreai.io.

Explorez Spectre